Постановление Правительства 656 17.10.2018 Об утверждении Стратегии развития акционерного общества Фонд национального благосостояния Самрук-Қазына на 2018 – 2028 годы

В соответствии с подпунктом 3) пункта 2 статьи 7 Закона Республики Казахстан от 1 февраля 2012 года "О Фонде национального благосостояния" Правительство Республики Казахстан ПОСТАНОВЛЯЕТ:

1. Утвердить прилагаемую Стратегию развития акционерного общества "Фонд национального благосостояния "Самрук-Қазына" на 2018 – 2028 годы.

2. Признать утратившими силу:

1) постановление Правительства Республики Казахстан от 14 сентября 2012 года № 1202 "Об утверждении Стратегии развития акционерного общества "Фонд национального благосостояния "Самрук-Қазына" на 2012-2022 годы";

2) пункт 9 изменений и дополнений, которые вносятся в некоторые решения Правительства Республики Казахстан, утвержденных постановлением Правительства Республики Казахстан от 25 мая 2013 года № 516 "О мерах по реализации Указа Президента Республики Казахстан от 22 мая 2013 года № 571 "О некоторых мерах по оптимизации системы управления институтами развития, финансовыми организациями и развития национальной экономики" (САПП Республики Казахстан, 2013 г., № 35, ст. 514).

3. Настоящее постановление вводится в действие со дня его подписания.
 

Стратегия развития акционерного общества "Фонд национального благосостояния "Самрук-Қазына" на 2018 – 2028 годы

Оглавление

Введение

1. Анализ текущей ситуации

2. Миссия и видение

3. Стратегические направления развития

Введение

Стратегия развития акционерного общества "Фонд национального благосостояния "Самрук-Қазына" (далее – Фонд, АО "Самрук-Қазына") является долгосрочным стратегическим документом, в котором определена миссия Фонда по достижению целей, обозначенных Единственным акционером. Стратегия фундаментально согласуется с национальным развитием, целями, ключевыми экономическими задачами и подчеркивает важность Фонда как суверенного фонда в достижении целей развития Республики Казахстан.

В 2012 году Фонд разработал свою первую Стратегию развития на 2012 – 2022 годы, которая была направлена на разрешение последствий мирового финансового кризиса, реализацию государственных инициатив и государственных программ, а также для оказания поддержки социальных инициатив Правительства Республики Казахстан. Благодаря эффективному управлению портфелем активов, Фонд способствовал вкладу в экономический рост и развитию экономики страны.

На данный момент Фонд находится на важном этапе своего развития. За последние шесть лет с момента утверждения первой стратегии развития Фонда во внешней макроэкономической среде произошли изменения, которые оказали существенное влияние на реализацию стратегических целей Фонда. Поэтому формирование дальнейшей траектории развития Фонда должно быть определено с учетом стратегических направлений развития Республики Казахстан, глобальных и региональных трендов экономического развития и показателей эффективности и развития схожих суверенных фондов.

На формирование стратегических целей Фонда существенное влияние оказывают три фактора:

1. Новые национальные инициативы по экономическому росту Казахстана. Глава государства поставил перед нацией амбициозную цель по вхождению в тридцатку развитых стран в рамках "Стратегии "Казахстан-2050", определен Стратегический план развития Республики Казахстан до 2025 года, утверждена Государственная программа "Цифровой Казахстан", объявлено послание Главы государства "Третья модернизация Казахстана: глобальная конкурентоспособность". В стратегических документах страны определены главные критерии для экономического преобразования Казахстана – экономическая целесообразность принимаемых решений, доходы от инвестиций, диверсификация экономики и повышение качества жизни казахстанцев.

2. Глобальные тренды развития суверенных фондов в части диверсификации портфеля. Глобально суверенные фонды национального благосостояния (далее – СФНБ) создаются для реализации различных стратегических задач в целях обеспечения стабильности в экономике, сохранения капитала и накопления благосостояния для будущих поколений, оптимизации национальных активов, экономической диверсификации, а также обеспечения устойчивого развития.

СФНБ, такие как Temasek, Khazanah, Mubadala, ADIA (Abu Dhabi Investment Authority), KIA (Kuwait Investment Authority), чья операционная деятельность и стратегические цели сопоставимы с Фондом, и имеют высокую эффективность в части обеспечения долгосрочной доходности портфеля для акционера, используются для сравнения в качестве схожих фондов. Кроме того, роли СФНБ сосредоточены на диверсификации секторов в экономике, а также на географической диверсификации активов для минимизации концентрационных рисков портфеля инвестиций и обеспечения преумножения капитала для будущих поколений

3. Стратегическая основа роли Фонда, как в Казахстане так и на международной арене. Стратегическая цель Казахстана по вхождению в 30-ку развитых стран мира ставит перед Фондом амбициозные цели и требует существенных преобразований для обеспечения глобальной конкурентоспособности. Необходимо принятие действенных мер по разрешению проблемных вопросов инвестиционного портфеля, улучшению эффективности деятельности и финансовой устойчивости национальных компаний. Это в дополнение к поиску новых инициатив для роста диверсификации портфеля и увеличению доходности для акционера, укреплению присутствия Республики Казахстан и Фонда на международной арене.

Упомянутые выше факторы фундаментально определили стратегическое видение и цели Фонда на ближайшие десять лет. Стратегия развития Фонда на 2018 – 2028 годы (далее – Стратегия развития) предлагает внесение изменений в текущий портфель инвестиционных проектов и активов, пересмотр подходов для реинвестирования средств, обеспечение диверсификации доходов во избежание концентрационного риска, сохранения и преумножения благосостояния для будущих поколений.

Стратегия развития также определяет стратегические этапы ее реализации. В краткосрочном периоде Фонд сосредоточит свое внимание на разрешении текущих вопросов по укреплению финансовой устойчивости, повышению рентабельности и конкурентоспособности портфельных компаний. В среднесрочной перспективе Фонд сфокусирует усилия на формировании диверсифицированного (по секторам экономики и географии) высокодоходного портфеля инвестиций и активов, как на территории Казахстана, так и за ее пределами. В долгосрочной перспективе Фонд планирует полностью перейти к активному и эффективному управлению диверсифицированным портфелем активов, с увеличением доли международных инвестиций для повышения доходности портфеля.

1. Анализ текущей ситуации

1.1. Анализ внешней среды

Фонд в своей деятельности руководствуется основными стратегическими экономическими документами, такими, как Стратегия "Казахстан-2050", Стратегическими планами развития Республики Казахстан до 2025 года и другие государственные программы развития, и нацелен на поддержку экономики Республики Казахстан посредством эффективного управления своим портфелем активов. Фонд устанавливает приоритеты по повышению операционной эффективности, конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности, укреплению финансовой устойчивости портфельных компаний, а также формированию эффективного и диверсифицированного портфеля активов Фонда.

В декабре 2012 года была представлена Стратегия "Казахстан-2050". Ее главной целью является вхождение Казахстана в 30-ку самых развитых стран мира, вступление в ряд стран Организации Экономического Сотрудничества и Развития (ОЭСР). Принятие решений на основе исключительно экономической целесообразности и долгосрочных интересов, а также использование уровня доходности инвестиций в качестве главной цели являются основой при принятии управленческих решений.

В мае 2015 года обозначен План Нации "100 конкретных шагов", в январе 2017 года поставлена задача по обеспечению реализации Послания Главы государства "Третья модернизация Казахстана: глобальная конкурентоспособность", в рамках которой Глава Государства поручил создать новую модель экономического роста, которая повысит конкурентоспособность страны на мировой арене, создаст благоприятный инвестиционный климат для развития экономического потенциала и эффективности инвестиций.

В декабре 2017 года Правительство Казахстана утвердило Государственную программу "Цифровой Казахстан", основной задачей которой обозначено повышение качества жизни жителей и конкурентоспособности экономики страны, за счет использования и развития цифровых технологий.

В феврале 2018 года утвержден Стратегический план развития Республики Казахстан до 2025 года, где отмечается изменение роли Фонда. Фонд должен трансформироваться от роли исполнителя государственных инициатив и программ к роли современной высокоэффективной компании с коммерческими целями. Фонду необходимо обеспечить вклад в долгосрочное развитие страны, при этом, не вступая в противоречие с развитием частного сектора экономики Казахстана. Экономическая диверсификация, цифровая и технологическая модернизация, достижение высокого уровня корпоративного управления, передача активов в конкурентную среду, совершенствование подходов к инвестиционной деятельности должны стать основой дальнейшего развития Фонда.

В марте 2018 года Глава государства озвучил обращение к народу Казахстана "Пять социальных инициатив Президента", в рамках которого определены масштабные социальные проекты для целей укрепления социального единства сообщества Казахстана.

Приоритетная задача Казахстана по вхождению в 30-ку развитых стран мира ставит перед Фондом амбициозные задачи по достижению коммерческих целей, диверсификации портфеля инвестиций и поддержанию развития экономики Казахстана.

Стратегия развития направлена на реализацию стратегических целей и направления развития Республики Казахстан (Приложение 1 к настоящей Стратегии развития, схема 1).

1.2. Анализ внутренней среды

С момента создания в 2008 году путем слияния АО "Фонд устойчивого развития "Қазына" и АО "Казахстанский холдинг по управлению государственными активами "Самрук", Фонд достиг значительных результатов в части вклада в развитие национальной экономики.

Фонд успешно справился с задачами, возложенными Правительством Республики Казахстан, по поддержке и стабилизации финансового сектора во время финансового мирового кризиса 2008 года, в условиях существенного ослабления финансовых показателей Фонда, во многом связанных со снижением цен на сырьевые товары и ослаблением национальной валюты.

За 2012 – 2017 годы Фонд и его портфельные компании обеспечили запуск ряда производственных объектов, а также осуществили строительство крупных социальных проектов. В 2012 году утвержден Кодекс корпоративного управления, в рамках которого Фонд и его портфельные компании усилили роль нового кодекса корпоративного управления, увеличили количество независимых директоров, и повысили эффективность принятия решений на уровне Советов директоров.

В ноябре 2014 года Глава государства одобрил Программу Трансформации, в рамках которой отметил, что благосостояние страны сосредоточено в Фонде, Фонд является источником благополучия для людей Казахстана сегодня и в будущем. Развитие страны будет зависеть от того, насколько успешно Фонд завершит трансформацию. Тем самым обозначена ключевая роль Программы Трансформации для Казахстана.

Кризис 2008 года, снижение экономического роста ключевых торговых партнеров, в частности, России и Китая, затем снижение цены на нефть в 2015 году повлекли за собой ослабление национальной валюты. Исторически финансовые результаты Фонда зависимы от цены на нефть, компании не готовы быстро реагировать на внешние факторы или оперативно оптимизировать бизнес. При этом, большая часть доходов портфельных компаний до сих пор регулируется антимонопольным органом, что ограничивает способность компаний обеспечивать рост секторов экономики.

В части корпоративного управления, несмотря на положительный тренд в повышении общего уровня корпоративного управления в Фонде и портфельных компаниях, существует потребность в повышении эффективности работы, подотчетности и ответственности Советов директоров портфельных компаний перед Фондом, а также дальнейшее усиление роли независимых директоров.

Результаты диагностики деятельности инвестиционных компаний выявили факторы, сдерживавшие их эффективность в части реализации проектов, такие как необходимость большего опыта в управлении крупными производственными проектами, отсутствие стратегических партнеров и сложности с финансированием проектов.

В данной стратегии отражены текущие вызовы и зоны, требующие усиления со стороны Фонда и его портфельных компаний. Стратегические цели и задачи нацелены на разрешение текущих проблемных вопросов, усиление эффективности и финансовой устойчивости портфельных компаний, а также укрепление функций активного управления портфелем активов Фонда. Перед Фондом также стоят задачи по усилению человеческого капитала, как в части эффективного управления активами, инвестициями и проектами, так и в части поиска и привлечения стратегических партнеров и схожих суверенных фондов для дальнейшего обмена знаниями и сотрудничества.

На текущий момент Фонд выполняет роль холдинга по управлению и повышению эффективности национальных компаний, а также диверсификации и развитию экономики. При этом инвестиционный портфель Фонда сконцентрирован только в экономике Казахстана и недостаточно диверсифицирован, что повышает концентрационные риски, как для Фонда, так и экономики страны в целом, что подтверждается последствиями финансового кризиса, приведшего к нестабильности группы компаний Фонда в 2008 году.

В этой связи, Фонду необходимо, на примере других суверенных фондов, таких как Temasek и другие, развивать и защищать инвестиционный портфель от концентрационного риска и снижать зависимость от одной экономики и сырьевых рынков путем диверсификации портфеля для сохранения и преумножения доходности для акционера.

1.3. Анализ сильных и слабых сторон в деятельности компании

В результате анализа внутренней и внешней среды выявлены сильные и слабые стороны Фонда, а также существующие возможности и угрозы, которые представлены в таблице ниже.

2. Миссия и видение

Миссия Фонда заключается в повышении национального благосостояния Республики Казахстан и обеспечении долгосрочной устойчивости для будущих поколений.

Миссия – это общее видение для акционера и стейкхолдеров Фонда по вкладу Фонда в реализацию стратегических направлений развития Республики Казахстан.

Видение к 2028 году определяет Фонд как инвестиционный холдинг, обеспечивающий высокие финансовые показатели, доходы от инвестиций и развивающий портфель на уровне ведущих суверенных фондов благосостояния. Достижение миссии и видения Фонда будет обеспечено через реализацию трех стратегических целей согласно Приложению 1 к настоящей Стратегии развития, схема 2.

3. Стратегические направления развития

1) Эффективность компаний

Одной из ключевых целей и мандатов Фонда является эффективное управление портфельными компаниями за счет выравнивания показателей эффективности с показателями ведущих мировых компаний аналогов в части операционной, производственной, финансовой эффективности, коммерческой деятельности и повышения доходности от вложенного капитала. Укрепление финансовой устойчивости, повышение операционной эффективности, повышение эффективности использования производственных активов, реализация Программы Трансформации станут первоочередными задачами для реализации данной стратегической цели. Фокусирование внимания Фонда на данную стратегическую задачу в краткосрочном периоде позволит повысить финансовую устойчивость, прибыльность и операционные показатели национальных компаний для создания фундамента для дальнейшего роста и обеспечения перехода Фонда к следующему этапу развития.

2) Управление портфелем

В целях эффективного управления портфелем Фонд планирует оптимизировать, реструктурировать текущий портфель активов и инвестиционных проектов, обеспечить диверсификацию за счет реинвестиций средств на территории Республики Казахстан и, в долгосрочной перспективе, на зарубежных рынках.

Активное участие в Программе приватизации, инициированной Правительством Республики Казахстан, позволит портфельным компаниям снизить участие государственного сектора в экономике Казахстана, стимулировать развитие фондовых рынков страны, усилить корпоративное управление и развивать частный капитал.

Сокращение юридических лиц в структуре активов Фонда, пересмотр текущего инвестиционного портфеля Фонда и портфельных компаний, перераспределение средств на обновленный портфель, а также выход из нестратегических активов Фонда позволит обеспечить дальнейшую ребалансировку и диверсификацию портфеля.

Реинвестирование средств на новые проекты и активы Фонда, включая на международных рынках, позволит Фонду не только сохранить, но и преумножить благосостояние для будущих поколений и повысить доходность для акционера.

Данная стратегическая цель, на примере развития лучших суверенных фондов, позволит Фонду перейти на следующий этап развития Фонда, к активному управлению портфелем, обеспечению ее диверсификации и сохранению, и преумножению благосостояния для будущих поколений. Фонд планирует завершить реализацию данной стратегической цели в среднесрочном и долгосрочном периодах.

3) Устойчивое развитие

Одной из основных задач Фонда является обеспечение соответствия своей деятельности и деятельности своих портфельных компаний принципам устойчивого развития, согласованности своих экономических, экологических и социальных целей для устойчивого развития и создания экономической стоимости в долгосрочной перспективе.

В рамках данной стратегической цели Фонд планирует продолжать достижение высокого уровня в области корпоративного управления и устойчивого развития, повышать уровень корпоративного управления в Фонде и портфельных компаниях, наращивать кадровый потенциал, обеспечить внедрение основополагающих принципов меритократии, при реализации новых моделей поведения для "коммерческого" мышления и готовности к изменениям. В рамках новой стратегии также определено перенаправление спонсорских средств Фонда на нужды сообществ и реализация инициатив устойчивого развития.

Фонд обеспечит приверженность принципам "зеленой" экономики и осуществит реализацию мероприятий и индикаторов Концепции по переходу Республики Казахстан к "зеленой экономике".

Фонд понимает, что устойчивое создание стоимости и достижение стратегических целей в области корпоративного управления и устойчивого развития возможны благодаря надлежащему и ответственному поведению всех заинтересованных сторон. В целях сохранения баланса между интересами Фонда и общественности, взаимоотношения Фонда с заинтересованными сторонами будут строиться, основываясь на принципе уважения интересов и ожиданий широкого круга заинтересованных сторон, в том числе отдельных лиц и организаций, которые оказывают влияние на деятельность Фонда.

Достижение целей в рамках реализации социально-значимых проектов не должно быть обеспечено за счет снижения эффективности портфельных компаний или эффективного управления портфелем, а наоборот, способствовать их реализации. Следуя опыту аналогичных суверенных фондов, Фонд будет сокращать свое участие в социальных проектах и направлениях деятельности, которые не приносят положительного и долгосрочного экономического эффекта.

Стратегические цели по устойчивому развитию будут реализовываться на всем периоде исполнения стратегии, начиная с 2018 года.

В результате достижения трех стратегических целей планируется обеспечение достижения стратегических результатов в части:

1) увеличения доходности портфельных компаний;

2) трансформации бизнеса портфельных компаний;

3) эффективного управления уровнем долга;

4) размещения акций портфельных компаний на фондовых рынках;

5) диверсификации, эффективного и активного управления портфелем инвестиций путем выхода из нестратегических активов и реинвестиций средств в новые проекты/акции в Республике Казахстана и на зарубежных рынках;

6) развития человеческого потенциала и талантов;

7) внедрения лучших практик по корпоративному управлению;

8) достижения результативности реализации инициатив по устойчивому развитию.

Инвестиционные решения Фонда должны основываться исключительно на принципах коммерческой целесообразности, долгосрочных интересов и основного критерия эффективности – максимизации доходности и рентабельности инвестиций в долгосрочной перспективе.

В конечном результате реализация Стратегии развития приведет к росту дивидендов для акционера и развитию экономики Республики Казахстан. Таким образом, результаты реализации Стратегии развития также будут соответствовать основным результатам деятельности других сопоставимых суверенных фондов.

Для достижения видения Фонда и выполнения стратегических целей Фонд сосредоточится на исполнении четырех стратегических инициатив (Приложение 1 к настоящей Стратегии развития, схема 3), таких как:

1) повышение рентабельности компаний;

2) оптимизация структуры портфеля;

3) диверсификация доходов;

4) корпоративное управление и устойчивое развитие.

Выбранные стратегические инициативы позволят Фонду достичь целевой модели стратегического инвестиционного холдинга путем постепенного перехода от текущего этапа развития к целевой модели через достижение кратко-, средне-, и долгосрочных целей по эффективному и активному управлению портфелем активов.

Переход Фонда к модели стратегического инвестиционного холдинга, обеспечивающего создание и сохранение благосостояния для будущих поколений, предусматривает рассмотрение активов портфеля - портфельных компаний Фонда, в качестве инструментов инвестиций. Активно, эффективно управляемый и диверсифицированный портфель позволит Фонду достичь максимально возможного уровня доходности по портфелю в долгосрочном периоде.

Жизненный цикл портфеля активов Фонда (кроме стратегических активов) состоит из четырех циклов:

1) поиск новых инициатив/активов для целей диверсификации портфеля и/или инвестирования в коммерчески привлекательные проекты;

2) развитие новых проектов/активов для целей создания операционной деятельности и/или увеличения их стоимости;

3) оптимизация актива и подготовки актива к реализации;

4) продажа актива/дивестиции с целью выхода из инвестиции полностью или частично с положительным возвратом на вложенный капитал для реинвестирования средств на новые инициативы/проекты/активы.

Выбранные стратегические инициативы Фонда непосредственно связаны с жизненным циклом портфеля активов и позволят сфокусировать ресурсы для обеспечения достижения Видения и целей Фонда.

Фонд обеспечит согласованность инициатив государства, отраженных в национальных стратегиях, стратегических планах развития и государственных программах, касающиеся деятельности портфельных компаний, со стратегиями развития портфельных компаний путем направления Фондом писем ожиданий акционера в портфельные компании.

3.1. Повышение рентабельности компаний

Повышение рентабельности портфельных компаний является одной из основных задач, в рамках которой планируется обеспечить ряд мер по укреплению финансовой устойчивости, повышению операционной эффективности, оптимизации и реинжинирингу бизнес-процессов, обеспечению синергии между портфельными компаниям Фонда и повышению инвестиционной привлекательности портфельных компаний.

Инициатива является приоритетной для текущего портфеля активов в краткосрочном периоде и нацелена на создание фундамента для перехода к реализации инициативы по реструктуризации портфеля Фонда. В будущем инициатива может быть применена также по отношению к новому портфелю активов, которыми будет активно управлять Фонд через реализацию прав акционера.

3.1.1. Укрепление финансовой устойчивости

Меры по сохранению и укреплению финансовой устойчивости будут усилены в портфельных компаниях, где способность компаний развиваться осуществляется преимущественно за счет заемных средств финансирования.

Фонд будет стимулировать портфельные компании:

1) наращивать свободный поток денежных средств путем улучшения показателей операционной эффективности, EBITDA и эффективного распределения ресурсов на капитальные вложения и дальнейшее развитие компании;

2) рационально управлять собственными и заемными средствами, тщательно анализировать экономическую целесообразность и риски неплатежеспособности при привлечении новых заемных обязательств;

3) создавать оптимальный портфель инвестиционных проектов, в т.ч. финансируемых за счет заемных средств, с учетом ограниченности финансовых ресурсов и рисков финансовой устойчивости;

4) обеспечивать системную работу по улучшению кредитного рейтинга портфельных компаний в целях снижения стоимости привлекаемых заемных средств.

Данная задача позволит Фонду и портфельным компаниям эффективно управлять уровнем долга и структурой капитала, укрепить финансовую устойчивость и обеспечить гибкость в принятии управленческих решений при структурировании портфеля активов Фонда и дальнейшем росте портфельных компаний.

3.1.2. Повышение операционной эффективности

Фонд будет стимулировать портфельные компании к стремлению достичь показателей ведущих мировых компаний аналогов в части операционной, производственной и финансовой эффективности, которая, в свою очередь, влияет на уровень доходности и эффективное использование вложенного капитала.

Меры, которые будут осуществлены, включают:

1) выработку мер по контролю и оптимизации операционных затрат, повышению доходности по инвестициям путем обеспечения синергии между портфельными компаниями, увеличения экспортной составляющей в доходах, работы с государственными органами по дерегулированию тарифов, поиска новых источников для роста, анализа и улучшения цепочки создания стоимости производства;

2) эффективное управление активами, в том числе обеспечение пост-мониторинга инвестиционных проектов и обеспечение выхода на проектные мощности производственных объектов;

3) обновление оборудования, необходимого для модернизации производства, внедрения новых технологий, инноваций и инициатив по цифровизации производственных и корпоративных процессов при наличии положительного экономического эффекта;

4) оптимизацию и реинжиниринг неэффективных корпоративных и производственных бизнес-процессов;

5) оптимизацию организационных структур и уровней организационного управления в портфельных компаниях и их дочерних организациях.

3.1.3. Реализация программы Трансформации

Программа Трансформации Фонда включена в Стратегический план развития Республики Казахстан до 2025 года, в котором обозначена как ключевой фактор успеха стратегической роли Фонда в эффективном завершении процессов трансформации из квазигосударственных в высокотехнологичные и эффективные компании.

Программа Трансформации является одной из основных программ Фонда по оптимизации процессов, преобразования деятельности портфельных компаний, повышению их операционной эффективности, построению эффективных инфраструктур для устойчивых изменений.

Программа реализуется при помощи ряда конкретных инициатив. В дополнение к ряду инициатив по совершенствованию бизнес-процессов, упрощению корпоративной структуры, Программа требует также внесения изменений в образ мышления и нормы поведения сотрудников портфельных компаний и всех заинтересованных сторон, участвующих в Трансформации.

В частности, в рамках Программы Трансформации продолжится процесс реинжиниринга и цифровизации бизнес-процессов, упрощение юридической структуры, вывод на первичные публичные размещения акций IPO портфельных компаний, внедрение управления изменениями и проектного подхода в портфельных компаниях.

Цифровизация или цифровая трансформация будет одним из основных инициатив Программы, которая обеспечит перестройку и улучшение ключевых бизнес-направлений компаний за счет изменения подходов к решению бизнес-задач в коммерческой, производственной и управленческой деятельности с применением новых технологий, подходов нового поколения, а также развития новых цифровых услуг/продукций.

Также, одной из основных задач Программы Трансформации является развитие человеческого капитала компаний через внедрение новых стандартов корпоративной культуры и ценностей, присущих компаниям мирового уровня.

Реализация основных направлений Программы Трансформации ускорит процесс достижения стратегических целей по повышению эффективности и рентабельности компаний. Таким образом, итогом Программы Трансформации станет создание основы для постоянного совершенствования деятельности портфельных компаний, которая должна стать для компаний корпоративной нормой.

3.2. Оптимизация структуры портфеля

Оптимизация структуры портфеля является важным шагом для перехода Фонда к активному управлению портфелем инвестиций. Задачи по реструктуризации текущего портфеля активов Фонда, пересмотру инвестиционных проектов, сокращению количества юридических лиц и уровней управления активами и выходу из нестратегических активов позволят Фонду эффективно перераспределить свои ресурсы в целях повышения стоимости портфеля и увеличения ее доходности.

3.2.1. Реализация Программы Приватизации

Глава государства поставил задачу сократить присутствие государства в экономике до 15%, что предполагает необходимость вывода активов государственного и квазигосударственного секторов в конкурентную среду.

Фонд участвует в повышении эффективности экономики Казахстана, снижении доли квазигосударственного сектора в экономике Казахстана через активное участие в Комплексном плане приватизации на 2016 – 2020 годы (далее – План) путем передачи своих активов, включенных в План, в конкурентную среду. Успешная реализация программы будет стимулировать повышение уровня корпоративного управления, развитие здоровой конкуренции в частном секторе, сокращение присутствия государства в конкурентных секторах экономики, улучшение инвестиционного климата Республики Казахстан, а также привлечение новых технологий в экономику страны и уменьшение государственного регулирования в бизнес-секторе.

Фонд планирует участвовать в реализации Плана путем обеспечения публичного размещения на казахстанских и зарубежных фондовых рынках не менее 7 крупнейших портфельных компаний, реализации остальных активов, вошедших в План, а также ликвидации/реорганизации активов, не нашедших спроса со стороны частных инвесторов.

Процессы передачи в конкурентную среду активов Фонда и портфельных компаний с учетом основных принципов корпоративного управления и прозрачности:

1) продажа контроля в компаниях нересурсного сектора и блокирующего пакета в ресурсном/инфраструктурном секторах;

2) разнообразие вариантов реализации активов или долей участия в активах;

3) готовность активов к передаче в конкурентную среду активов Фонда и портфельных компаний;

4) жесткое следование стандартам корпоративного управления;

5) профессиональный менеджмент.

Реализация Плана также позволит Фонду оптимизировать структуру своих активов, обеспечить привлечение капитала и трансферт технологий для развития компаний, стимулировать развитие фондового рынка Казахстана, наряду с повышением качества корпоративного управления, прозрачности и конкурентоспособности портфельных компаний.

3.2.2. Сокращение юридических лиц в структуре

Задачи по сокращению юридических лиц относятся к текущему портфелю активов Фонда, до момента начала инвестирования Фондом в акции/активы/проекты для целей активного управления портфелем инвестиций. При переходе Фонда к модели активного управления инвестиционным портфелем, методика расчета количества юридических лиц в Фонде должна измениться и применяться только по отношению к портфельным компаниям с контрольной долей владения.

В целях оптимизации структуры активов Фонда и группы компаний портфельных компаний, Фонд планирует:

1) разработать комплексный подход по оптимизации количества юридических лиц, который позволит регулярно анализировать и оптимизировать структуры юридических лиц на уровне Фонда и группы его портфельных компаний;

2) определить критерии, в рамках которых создание новых юридических лиц будет ограничено.

Фонд ставит своей задачей сохранить уровни в структуре активов группы Фонда не более 5 и количество юридических лиц не более 300.

Сохранение оптимальной структуры активов, как на уровне Фонда, так и на уровне портфельных компаний позволит соответствовать лучшим практикам схожих фондов и позволит повысить конкурентоспособность, и быть гибкими при принятии управленческих бизнес решений и быстро реагировать на рыночные изменения внутренней и внешней среды.

3.2.3. Пересмотр портфеля инвестиционных проектов

В рамках данной задачи Фонд планирует пересмотреть текущий портфель инвестиционных проектов на уровне Фонда и его портфельных компаний.

Инвестиционные проекты Фонда и его портфельных компаний должны основываться исключительно на принципах коммерческой целесообразности и долгосрочных интересов, и возвратности капитала.

Пересмотр портфеля инвестиционных проектов, критическая оценка их финансовых моделей, включая структуру финансирования, доступность средств для финансирования, переоценка допущений позволят Фонду и его портфельным компаниям по результатам анализа:

1) исключить из портфеля неперспективные, неприбыльные проекты;

2) перераспределить ресурсы компании на обновленный инвестиционный портфель проектов с учетом ограниченности ресурсов для финансирования и рисков финансовой устойчивости, и уровня положительного влияния проектов на экономические параметры портфеля проектов.

Внедрение портфельного подхода к инвестициям позволит Фонду и портфельным компаниям эффективно управлять портфелем и обеспечивать создание долгосрочной стоимости в условиях конкурентной и быстро меняющейся среды и рыночных возможностей. Портфельный подход подразумевает:

1) формирование целостного взгляда на портфель активов и/или инвестиционных проектов для реализации стратегических целей при условии ограниченности ресурсов;

2) принятие решения об инвестициях в актив/проект на основании поэтапного утверждения (stage-gate process);

3) тщательный отбор, установление приоритетов, перераспределение доступных ресурсов с целью выбора инвестиций, наиболее подходящих нуждам портфеля, а также выход из инвестиций, в соответствии со стратегическими целями и приоритетами Фонда и рыночными возможностями;

4) формирование оптимального портфеля активов/проектов с учетом приоритезации, доступности источников финансирования и уровня прибыльности.

3.2.4. Выход из нестратегических активов

Для целей активного, эффективного управления портфелем инвестиций и перераспределения ресурсов в портфеле, Фонд не исключает возможность выхода из активов, не являющихся стратегическими (стратегическим активом для Фонда являются компании, определенные в соответствии с Постановлением Правительства Республики Казахстан от 30 июня 2008 года №651) для портфеля Фонда, в том числе путем привлечения стратегических партнеров. Фонд сохранит маржинальную долю участия в активах, которые имеют важность в части национальной безопасности, и/или имеющих на балансе ресурсные стратегические объекты.

Привлечение стратегических партнеров для портфельных компаний Фонда, а также инвестиционных проектов портфельных компаний открывают доступ к новым технологиям, опыту и компетенциям, возможностям объединения ресурсов участников партнерства и вхождению на новые рынки услуг. Привлечение стратегических партнеров необходимо для участия в проектах и отраслях, где опыт, знания и компетенции ограничены и/или отсутствует практический опыт реализации аналогичных проектов.

В соответствии с жизненным циклом портфеля активов, Фонд регулярно будет проводить операции по продаже нестратегических активов/дивестиции с целью выхода из инвестиции полностью или частично с положительным возвратом на вложенный капитал для высвобождения капитала для дальнейшего развития портфеля и реинвестирования средств на новые инициативы/проекты/активы.

При принятии решения о выходе из актива Фонд учитывает развитость отрасли, сформированность актива, рыночные условия и потенциал для увеличения доходности инвестиций.

3.3. Диверсификация доходов

Активное управление активами позволит Фонду повысить доходность портфеля, обеспечить ее диверсификацию в различные отрасли, отдавая приоритет активам/проектам с потенциальным мультипликативным эффектом для экономики Казахстана и с большой доходностью.

3.3.1. Ребалансировка инвестиционного портфеля

Выбор оптимальной и диверсифицированной структуры портфеля позволит Фонду в долгосрочной перспективе уменьшить волатильность портфеля, повысить устойчивость доходов, обеспечить новыми инвестиционными возможностями, и избежать концентрационных рисков.

В целях формирования диверсифицированного портфеля Фонд планирует определить стратегический целевой портфель активов Фонда на 10 летний период с ожидаемыми параметрами распределения активов по географии, секторам экономики и видам активов. Целевой портфель определяет условный профиль Фонда по риску (риск на возвратность), доступности финансирования для инвестирования в долгосрочные активы, приоритетности отраслей и стран для инвестирования. При этом, Фонд не будет устанавливать лимиты инвестирования по отраслям, классам активов или географии инвестиций. Как владелец активов Фонд оставляет за собой право балансировать портфель и иметь полную гибкость в ее изменении, исходя из рыночной ситуации и/или возникновения возможностей для роста портфеля.

Тактическое распределение активов будет осуществляться на регулярной основе (возможно ежегодно), принимая во внимание существенные изменения рыночных, макроусловия и параметры доходности портфеля. Параметры по уровню риска и возвратности инвестиций будут определены уполномоченными органами Фонда. С учетом тактических решений по перераспределению портфеля, принимаемых на ежегодной основе, Фонд в установленном законодательством порядке будет принимать решение о частичной или полной продаже долей (акций) в портфельных компаниях для перенаправления средств в альтернативные инвестиционные активы. Исключением являются стратегические активы, определенные в соответствии с Постановлением Правительства РК от 30 июня 2008 года №651, в отношении которых могут приниматься решения о реализации доли участия (акций) в установленном порядке.

Для формирования стратегического целевого портфеля, а также осуществления тактического распределения активов необходима разработка стратегии финансирования, которая в том числе будет включать в себя поступления от регулярной купли/продажи активов, перенаправления дивидендов от деятельности существующих портфельных компаний на новые инвестиции, и заемные средства.

3.3.2. Инвестиции в Республике Казахстан

Фонд осуществляет инвестиции в пределах Республики Казахстан с учетом ограничений, установленных законодательными актами Республики Казахстан, и не препятствующих развитию частного сектора.

Фонд самостоятельно принимает инвестиционные решения по одобрению инвестиции в пределах Республики Казахстан с учетом соответствия критериям по:

1) приверженности принципу "желтых страниц";

2) доходности на собственный капитал не менее стоимости собственного капитала (IRR>CoE) для получения финансовых выгод и максимизации доходов для акционеров;

3) развитию различных секторов экономики Казахстана, оказанию мультипликативного эффекта на внутреннюю экономику, стимулированию деятельности частного бизнеса и развития смежных отраслей;

4) развитию проектов стратегического значения для экономики Казахстана, ориентированных на развитие приоритетных секторов экономики, в соответствии с ключевыми государственными программами;

5) развитию проектов и отраслей, привлекательных и перспективных с коммерческой точки зрения (в т.ч. мегатренды);

6) соинвестиций со стратегическими партнерами, такими, как транснациональные корпорации, ведущие финансовые учреждения и институты развития и т. д., которые, в том числе способны обеспечить трансфер технологий, инноваций и знаний в Республику Казахстан;

7) соблюдению принципов устойчивого развития;

8) созданию устойчивой долгосрочной стоимости.

При принятии решения об осуществлении инвестиций Фонд будет планировать стратегию выхода, в том числе при наличии ограничений по участию квазигосударственного сектора в проектах в рамках принципов "желтых страниц". При принятии окончательного решения о выходе из инвестиций/проекта/актива будут учитываться развитость отрасли, сформированность актива, рыночные условия и потенциал для увеличения доходности инвестиций.

Фонд и его портфельные компании не будут осуществлять низкорентабельные проекты. В исключительных случаях, во исполнение решения Единственного акционера – Правительства Республики Казахстан, принятых по поручениям Президента Республики Казахстан, Фонд может финансировать реализацию таких проектов с учетом финансовой устойчивости Фонда и его портфельных компаний путем признания расходов в качестве прочих распределений акционеру в соответствии с требованиями международных стандартов по финансовой отчетности. При этом стоимость таких проектов будет предварительно определена Фондом совместно с Правительством Республики Казахстан.

3.3.3. Инвестиции за пределами Республики Казахстан

В среднесрочной и долгосрочной перспективе Стратегия развития предусматривает распределение инвестиций за пределами Республики Казахстан, не связанных с национальной экономикой и промышленностью, с целью повышения доходности, сохранения благосостояния посредством диверсификации.

Целями данных инвестиций будут являться:

1) обеспечение диверсификации нефтяных доходов для долгосрочной финансовой стабильности;

2) избежание риска концентрации инвестиций в одной экономике и в одном секторе для усиления доходности в целом по портфелю, которая по-прежнему будет приоритизировать внутренние инвестиции в Казахстане;

3) увеличение финансовых доходов от инвестиций;

4) избежание вытеснения частных инвесторов из внутреннего рынка Казахстана;

5) создание резерва – "подушки безопасности" для будущих поколений путем сохранения и приумножения доходов от международных инвестиций;

6) интеграция/синергия международных инвестиций с развитием секторов экономики Казахстана, привлечение технологий и трансфер знаний;

7) укрепление присутствия и имиджа Республики Казахстан и Фонда на инвестиционной арене международного уровня.

Приоритетом при осуществлении международных инвестиций является высокая доходность от инвестиций, которые могут быть потенциально скорректированы на измеримые социальные-экономические блага.

Фонд планирует поэтапный переход к осуществлению данных инвестиций посредством:

1) инвестирования средств через внешних управляющих фондов;

2) соинвестиций с частными компаниями, корпорациями, в том числе в рамках межправительственных соглашений, а также с другими суверенными фондами;

3) прямых инвестиций в различные отрасли и страны со стратегической привязкой к местной экономике.

Фонд будет управлять международными инвестициями через создание отдельного пула инвестиций и оперирование согласно правилам изъятия средств и политики дивидендов от международных инвестиций, определяемых Советом по управлению Фондом. Уровень рисков, приемлемых для международных инвестиций, приоритетные сектора и экономики, классы активов, а также требуемые уровни по ликвидности инвестиций будут определяться, утверждаться Советом директоров и регулярно обновляться уполномоченными органами Фонда, в том числе в рамках формирования стратегического целевого портфеля активов Фонда.

Для успешной реализации международных инвестиций Фонд будет создавать партнерские отношения с ведущими суверенными фондами, а также другими инвестиционными компаниями и фондами для осуществления совместных прямых инвестиций, которые в конечном итоге будут иметь стратегическую привязку к отраслям промышленности Казахстана.

3.4. Корпоративное управление и устойчивое развитие

Инициативы устойчивого развития, корпоративное управление и корпоративная культура являются основой устойчивого развития и критическими факторами, влияющими на стоимость портфеля.

3.4.1. Корпоративное управление

В целях обеспечения эффективного управления активами, повышения инвестиционной привлекательности и успешного выполнения функции активного инвестора Фонду необходимо продолжить внедрение в Фонде и в портфельных компаниях передового опыта корпоративного управления в соответствии с рекомендациями Организации экономического сотрудничества и развития (далее - ОЭСР) по корпоративному управлению.

Взаимоотношения между Правительством, Фондом и портфельными компаниями должны осуществляться согласно нормам законодательства Республики Казахстан, уставов Фонда и портфельных компаний и Кодекса корпоративного управления Фонда. Правительство разграничивает свои полномочия как единственного акционера Фонда и полномочия, связанные с государственным регулированием.

Единственный акционер Фонда по отношению к Фонду, а также Фонд по отношению к своим портфельным компаниям участвуют в управлении Фондом и портфельными компаниями посредством реализации функций и прав акционера (участника) через Советы директоров/Наблюдательные органы и через установление целевых показателей деятельности, без вмешательства в операционную деятельность. Вовлечение в операционную деятельность портфельных компаний Фонд осуществляет только в случаях системного невыполнения стратегических целей и задач портфельных компаний.

Должна быть продолжена работа по усилению составов Советов директоров/Наблюдательных советов портфельных компаний, должен соблюдаться баланс навыков, опыта, знаний, обеспечивающих повышение качества экспертизы, принятие независимых, объективных и эффективных решений в интересах компании и с учетом справедливого отношения к акционерам. Представители государственных органов – члены Советов директоров портфельных компаний должны быть постепенно выведены из составов Советов директоров портфельных компаний в соответствии со стандартами ОЭСР.

Ответственность и подотчетность Советов директоров/Наблюдательных Советов за достижение стратегических целей и задач, а также эффективность проведения заседаний Советов директоров/Наблюдательных Советов должны быть усилены. Фонд ежегодно будет проводить заслушивания Совета директоров/Наблюдательных советов портфельных компаний, в рамках которого будут оценены результаты достижений стратегических целей, задач и ожиданий акционера.

Право назначения руководителей портфельных компаний через Советы директоров, в соответствии с принципами ОЭСР является одним из основных инструментов доступных Фонду для управления портфельными компаниями.

3.4.2. Развитие человеческого капитала

Во исполнение стратегических целей и задач Фонд обеспечит использование лучших практик по развитию персонала в Фонде и портфельных компаниях за счет формирования эффективной корпоративной культуры, внедрения основополагающих принципов меритократии, трансформации людей и внедрения новых моделей поведения для "коммерческого" мышления и готовности к изменениям.

Менеджмент Фонда и портфельных компаний должны задавать тон и поддерживать корпоративную культуру высокой производительности, ответственности и результативности, где сотрудники компаний думают и действуют как владельцы активов, разделяя прибыли и убытки вместе с акционерами в целях обеспечения реализации миссии и видения компаний.

Необходимо создание культуры, где вознаграждение основывается на показателях производительности и результативности, и долгосрочных планах мотивации работников. Для обмена опытом и развития компетенций необходимо привлечение специалистов с международным опытом, но с обязательным компонентом передачи/трансфера знаний для развития местного персонала и подготовки преемников.

Для привлечения, удержания талантов и специалистов высокой квалификации Фонду необходимо повысить свою привлекательность в качестве лучшего работодателя, формируя единое целостное предложение для существующих и привлекаемых сотрудников, такие как конкурентоспособное вознаграждение, привязанное к достижению целей, персональные планы развития и повышение вовлеченности персонала.

Для реализации стратегической инициативы "Диверсификация доходов" в части инвестиций в Республику Казахстан и за ее пределами, требуется усиление компетенций по активному управлению инвестиционным портфелем, взаимоотношениям с инвестиционными банками, due-diligence, управлению международными сделками, осуществлению прямых инвестиционных сделок, управлению инвестиционными проектами и проектному подходу. Необходимо усиливать коммерческие навыки персонала, включая, но, не ограничиваясь изучением опыта эффективного управления портфелем инвестиций ведущих суверенных фондов. Усиление компетенций по инвестициям должно происходить постепенно, начиная с 2018 года, для полноценного перехода к активному управлению портфелем уже в среднесрочном периоде, но не позднее 2021 года.

3.4.3. Спонсорская деятельность и социальная ответственность

В целях участия Фонда в социально-экономической жизни населения и обеспечения процветания Республики Казахстан Фонд продолжит свою деятельность в части оказания спонсорской и благотворительной деятельности.

Текущее распределение узконаправленной спонсорской и благотворительной помощи должно быть пересмотрено и приоритезировано исходя из потребности общества. Опираясь на лучшие практики, Фонд будет финансировать социальные проекты, направленные на здравоохранение, образование, профессиональное развитие молодежи, развитие сообщества, окружающей среды, искусства и наследия культуры и знаний, исследования, инновации, науку и технологии, на поддержку обездоленных лиц и семей.

Фонд социального развития "Samruk-Kazyna Trust" является попечителем Фонда в сфере социальной ответственности, который будет проводником реализации благотворительных проектов и программ, направленных на решение важных вопросов населения от имени группы Фонда, в частности, помощь людям и общественности в социальном и медицинском секторах, развитие культурного сообщества и человеческого потенциала, укрепление связей между социальными группами.

3.4.4. Инициативы устойчивого развития

Фонд и его портфельные компании осознают важность своего влияния на экономику, экологию и общество и, стремясь к росту долгосрочной стоимости, обеспечивают свое устойчивое развитие в долгосрочной перспективе, соблюдая баланс интересов заинтересованных сторон. Подход ответственного, продуманного и рационального взаимодействия с заинтересованными сторонами будет способствовать устойчивому развитию Фонда и его портфельных компаний.

Глобальные факторы, влияющие на устойчивое развитие, неизбежно приведут к ограничениям, трудностям и рискам в процессе ведения бизнеса в целом. Основная задача Фонда – не только обеспечить выживание в высоко-рискованных условиях с помощью надлежащего прогнозирования и планирования, но и превратить риски в возможности и подготовиться к непредвиденному будущему.

Исходя из внешней и внутренней оценки, в целях эффективного и успешного управления экономическими, экологическими и социальными аспектами, Фонд будет реализовывать инициативы в области устойчивого развития в следующих направлениях:

1) внедрение высоких этических стандартов и построение корпоративной культуры, основанной на доверии;

2) инвестирование в человеческий капитал и получение конкурентоспособных знаний;

3) укрепление репутации, брэнда и повышение прозрачности;

4) внедрение передовых стандартов и дальнейшее совершенствование корпоративного управления;

5) повышение финансовой устойчивости;

6) содействие ответственным закупкам и интеграции принципов (далее – ESG) в инвестиционную деятельность;

7) создание и поддержание культуры здоровья и безопасности;

8) обеспечение экологической устойчивости.

Для обеспечения ясности и прозрачности своей деятельности для всех заинтересованных сторон, Фонд и портфельные компании ежегодно публикуют отчетность в области устойчивого развития в соответствии с Руководством по отчетности в области устойчивого развития (далее – GRI).

3.5. Источники финансирования

В соответствии со своими операционными принципами Фонд нацелен на использование собственных средств и традиционных рыночных механизмов для привлечения капитала, и кредитного финансирования для проектов, создающих стоимость для портфеля. Вне зависимости от объема инвестиций, структура финансирования проектов будет обусловлена целью Фонда сохранить финансовую устойчивость портфеля и низкую стоимость заемных средств за счет повышения кредитного рейтинга, определяемого международными рейтинговыми агентствами.

Для реализации инвестиционных планов и достижения целей по портфелю Фонд будет использовать все доступные источники денежных средств, включая:

1) собственные средства;

2) дивиденды от портфельных компаний;

3) средства от будущих публичных размещений акций компаний в рамках Программы Приватизации;

4) средства от дивестиции – реализации компаний (долей в компаниях) при решениях о выходе из инвестиций;

5) заемные средства, привлеченные на внутренних и международных рынках капитала;

6) внутригрупповое финансирование;

7) средства Национального фонда Республики Казахстан в соответствии с Концепцией формирования и использования средств Национального Фонда Республики Казахстан, утвержденной Указом Президента Республики Казахстан от 8 декабря 2016 года, №385;

8) дополнительный капитал от акционера Фонда.

Привлечение заемного финансирования должно осуществляться с учетом риск-аппетита Фонда и при условии сохранения финансовой устойчивости Фонда.

3.6. Этапы реализации стратегических целей и инициатив

Согласно верхнеуровневой дорожной карте по реализации стратегии развития АО "Самрук-Қазына" на 2018 – 2028 годы (Приложение 2 к настоящей Стратегии развития), в краткосрочном периоде до 2021 года Фонд сфокусирует свое внимание на повышении эффективности и рентабельности компаний. Это позволит Фонду создать фундамент для дальнейшего роста и перехода на следующий этап.

В среднесрочном периоде до 2024 года Фонд сосредоточится на завершении оптимизации структуры портфеля, при этом некоторые инициативы будут начаты уже в 2018 году. Дивестиции из текущего портфеля и реинвестиции этих средств (на территории Республики Казахстан с 2018 года, за пределами Республики Казахстан с 2019 – 2020 годов) начнутся в краткосрочном периоде, и к 2024 году необходимо обеспечение полного перехода к активному управлению инвестиционным портфелем Фонда.

В долгосрочной перспективе к 2028 году Фонд обеспечит полноценный переход к диверсификации доходов и портфеля путем активного инвестирования как внутри Казахстана, так и на зарубежных инвестиционных рынках.

Корпоративное управление и устойчивое развитие являются одними из ключевых компонентов реализации Стратегии развития, которые будут реализованы на всем периоде реализации Стратегии, с 2018 по 2028 годы.

3.7. Ожидаемые результаты

Фонд будет проводить регулярный мониторинг достижения поставленных целей с использованием следующих стратегических ключевых показателей деятельности (далее – КПД) согласно Методике расчета стратегических КПД до 2028 года (Приложение 3 к настоящей Стратегии развития):

Примечание:

КПД "Чистый доход" рассчитан на базе текущих экономических параметров (цена на нефть 2018-2019 – 55$/баррель, 2020 - 60$/баррель; уран 2018 – 2019 - 85USD/фунт U3O8, 2019 – 22,77USD/фунт U3O8, 2020 – 24,26USD/фунт U3O8; обменный курс 340 тенге/доллар США), утвержденных параметрах Программы Приватизации (допущения по публичным размещениям акций (IPO) АО "НАК "Казатомпром", АО "Эйр Астана"), без учета новых дивестиции.

КПД "Доходность инвестированного капитала (ROI)" рассчитывается только в случае выхода Фонда из портфельных компаний или инвестиционных проектов.

КПД "Совокупный доход акционеров (TSR)" применяется с 2025 года.

КПД "Дивиденды акционерам" применяется с 2025 года. По оценке 2017 года – дивиденды, выплаченные Фондом на базе отдельной финансовой отчетности Фонда. В 2028 году расчет дивидендов к уплате рассчитывается на базе фактически полученных агрегированных дивидендов от портфельных компаний и портфеля инвестиций Фонда за отчетный период.

Схемы, поддерживающие выводы и предложения Стратегии развития АО "Самрук-Қазына" на 2018 – 2028 годы

Схема 1. Роль Фонда в реализации государственных программ и стратегических планов


Схема 2. Миссия, видение и стратегические цели


Схема 3. Стратегические инициативы

Верхнеуровневая дорожная карта по реализации стратегии развития АО "Самрук-Қазына" на 2018 – 2028 годы

Методика расчета стратегических КПД до 2028 года

Лучшие юристы

Адвокат Тустаев Толеген Жангелдинович +77082675787, +77751122089 Telegram-WhatsApp Выезд в регионы либо онлайн

Арман

Александр

Жан

Нурман

Все юристы